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　　华尔街见闻

　　近期，中国对黄金的需求有所回升，主要由央行购买推动。而好意思国温情选以来，对黄金的需求激增，由于关税预期导致了好意思国黄金价钱的溢价，近两个月以来，大量黄金已从巨匠金库和金条银行挪动到了好意思国。

　　近日，受“央行购金热”推动，高盛上调了对黄金的年底操办价，毕竟，仅2024年12月，巨匠央行就购入了108吨黄金。

　　2月18日，巴克莱也发布论述称，尽管本年黄金创下新高，但仍可能进一步上升，原因有三：

　　第一，去好意思元化已成为了长久利好身分，推动黄金手脚避险钞票的需求；第二，中国和西方国度，尤其是好意思国，对黄金的需求齐在回升；第三，固然好意思国利率上升可能会对黄金带来一定的下行风险，但这种风险可能是短期且影响有限的，巴克莱仍预测本年好意思联储会有一次25基点的降息。

　　阐述巴克莱的模子，戒指1月，黄金的上升与其驱开赴分一致，而且，固然巴克莱尚未得回2月的齐全数据集，但当今的数据标明，黄金将赓续濒临上行压力。

　　中好意思对黄金的需求齐在回升

　　近期，中国对黄金的需求有所回升，主要由央行购买推动。

　　在暂停了六个月后，中国东说念主民银行自旧年11月以来归附了黄金购买。巴克莱指出，频繁，央行一朝驱动购买黄金，时常会干涉一个长久购买周期。

　　巴克莱补充说念，在更曩昔的外部风险面前，中国东说念主民银行可能会赓续鼓励外汇储备多元化，将其黄金储备的比例拉近至巨匠平均水平。

　　除了中国，西方国度对黄金的需求也在显耀加多。

　　自好意思国大选以来，巨匠黄金什物需求激增，好意思国的需求尤为凸起，好意思国COMEX黄金库存自11月以来上升了120%，而伦敦金属交往所（LBMA）的黄金和白银库存则有所着落。

　　巴克莱示意，加拿大和墨西哥是好意思国黄金入口的五大起首国之一，特朗普政府盘算对这两个国度加征的关税，暂时不摒除贵金属的影响。

　　进一步，由于关税预期导致了好意思国黄金价钱的溢价，近两个月以来，大量黄金已从巨匠金库和金条银行挪动到了好意思国。

　　举例，历史上，瑞士和英国曾是好意思国黄金出口的两大市集，但自2024年12月以来，交易流向发生了逆转：瑞士对好意思国的黄金出口激增至64.5吨，自11月以来加多了11倍；团结时分，瑞士对伦敦的黄金出口激增至14.3吨，比前一个月加多了14倍，这标明瑞士黄金正通过径直和曲折渠说念流向好意思国。

　　黄金上升与其驱开赴分一致

　　巴克莱的模子标明，戒指1月，黄金的上升与其驱开赴分一致，而且，固然巴克莱尚未得回2月的齐全数据集，但当今的数据标明，黄金将赓续濒临上行压力。具体模子如下：

　　使用骨子收益率和好意思元的5年滚动回首模子，黄金的平均R平方约为60%，预测出确面前黄金价钱约为每盎司2100好意思元，昭着低于现货价钱。然则，淌若将央行需乞降不笃定性纳入回首分析，平均R平方跃升至81%，且与现货价钱的差距真的消释。

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包袱剪辑：张靖笛 J9体育网